1980年来最强警报!美国经济衰退指标连续222天“亮红灯”
2023-05-24 02:32:08 财联社

市场最青睐的经济衰退指标已经连续222个交易日红灯闪烁,这是自1980年以来持续时间最长的一次。

根据道琼斯市场数据,自2022年7月5日以来,美国2年期/10年期国债收益率曲线持续倒挂。这是自1980年年5月1日以来持续时间最长的一次,当时倒挂持续了446个交易日。

实际上,在去年初美联储开启本轮加息周期后,一些债券市场专家就预计,美债收益率曲线很快就会发生倒挂。


(资料图)

正如市场专家所料,美国2年期与10年期国债收益率曲线于去年4月1日首次倒挂,不过持续时间并不长,只持续至4月4日。然而,几个月后,即去年7月初,曲线再次倒挂,此后一直处于倒挂状态。

在债券市场上,短债收益率高于长债收益率的反常现象,被称为收益率曲线倒挂,通常会被视作经济衰退的预兆。

通常情况下,较长期债券的收益率更高,因为投资者需承担更多的风险。然而,当经济衰退担忧加剧,或者美联储大幅加息时,这种关系可能会被打破,因为投资者愿意接受溢价,将资金锁定在较长期美国国债上。债券收益率与价格成反比。

所有流行指标齐声发出预警

收益率曲线已经被证明是经济衰退的可靠预警信号。

杜克大学金融学教授、资产管理公司research Affiliates研究主管坎贝尔·哈维 (Campbell Harvey)表示,自上世纪60年代初以来,每次美国经济衰退之前,债券收益率曲线都会倒挂。

值得注意的是,在哈维的研究中,他更倾向于使用3个月期/10年期美债收益率曲线。这条曲线自去年10月下旬以来也开始出现倒挂。另一种流行的替代指标是5年期/30年期美债收益率曲线。

哈维在接受媒体采访时指出,目前所有流行的债券收益率曲线指标都在齐声发出衰退警告。

“收益率曲线显示经济衰退的可能性很高。” 哈维补充道。

此外,根据哈维分享的数据,从历史上看,美债收益率曲线保持倒挂的时间长短与随后的衰退持续时间有关,倒挂时间越长通常预示着更严重的经济衰退。

除了债券市场,近期,一些其它关键信号也指向美国经济衰退,如金油比飙升、美国3月M2货币供应量创纪录下降、美国柴油价格较去年创下的纪录高位“腰斩”等等。

(来源:财联社)

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