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棉花：上下两难

【期货动态】洲际交易所（ICE）期棉延续弱势，USDA上调中国及澳大利亚产量，继续下调东南亚产量，进而全球期末库存明显增加。隔夜郑棉区间波动，收十字星。

【外棉信息】23年度澳大利亚新南威尔士州受降雨影响，植棉进度推迟，种植面积下降，但北部旱地棉区扩种，整体来看，棉花种植面积预期同比增加2%，产量预期在69.9万吨，同比减少16%。

【郑棉信息】截止到2023年3月7日，新疆地区皮棉累计加工总量590.01万吨，同比增幅11.6%。目前下游开机率维持高位，纱厂内需订单有所好转，酒店床品需求增加，家纺消费回暖较为明显，但当前纺企排单大多至三月底及四月初，后续订单的持续性尚存疑，而外销订单则明显有所下滑，2023年1-2月我国纺织品服装出口额同比下降18.64%。

【南华观点】短期关注下游需求恢复情况，棉价或有小幅抬升，但若需求恢复不及预期，则棉价整体或仍维持震荡为主，中长期来看，棉价在需求恢复及种植面积下调的预期下或偏强运行。