贵金属

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制造业PMI下降金银震荡偏强

周一晚间，COMEX黄金期货上涨0.7%，报2000.4美元/盎司，COMEX白银期货下跌0.6%，报24.021美元/盎司。国内夜盘方面，沪金2306主力合约报440.52元/克，上涨0.58%；沪银2306主力合约5354元/千克，上涨0.02%。

美国3月ISM制造业指数降至46.3，低于预期并创2020年5月以来新低。就业分项46.9，创2020年7月来新低，隔夜美元指数跌至102关口附近，金银震荡偏强。欧佩克+多国宣布石油减产，供给缩减引发市场对通胀上行担忧。美联储3月会议加息25bp落地，点阵图显示美联储加息进入尾声。美联储提及银行业更紧的信贷条件可以替代加息，但目前仍未给出年内降息的预期。加息末期贵金属将同时受到金融属性和避险属性的提振，长线驱动贵金属上涨的衰退预期、美联储加息步入尾声和央行购金未改变。短期降息预期较为充分，贵金属或暂时震荡为主，关注本周非农就业数据。操作上建议，暂时观望。

铜铝

铜铝下挫预计震荡运行

周一夜间，沪铜主力下跌0.56%，报收68980元/吨，伦铜下跌0.97%，报收8906.5美元/吨；沪铝主力下跌0.24%，报收18655元/吨，伦铝下跌1.16%，报收2389美元/吨。宏观方面，油价上涨引发了市场对通胀以及继续加息的担忧，美元走强，影响进一步传导至铜铝等有色板块，铜铝受压价格下挫。基本面上，铜方面，海外矿端供应正逐渐恢复，4月进入冶炼厂检修期后，国内精铜供应或有下降；铝方面，供应端产能复产较为有限，需要持续关注未来云南复产的情况。仍处旺季，下游需求恢复中，铜铝持续去库，当前基本面偏强。整体来看，宏观的主导影响仍然存在，基本面支撑价格，预计铜铝维持震荡走势。操作上，建议短线操作。

镍

镍价回落预计短期震荡

周一夜间沪镍主力合约收盘价报价175900元/吨，下跌1.32%；LME镍收盘价报价22960美元/吨，下跌3.68%。消息面，受LME针对镍的两年期计划影响，远期交割品担忧减弱。基本面，上游端镍矿价格高位持稳。精炼镍现货价格下跌，主力合约换月后现货升水下行，市场成交偏弱。镍铁最新成交价格再度下行，仍有库存余量未释放。不锈钢成交有所回暖；合金电镀端部分企业进行小幅采货，需求回暖仍需一定时间。新能源领域，硫酸镍价格小幅下降，三元电池端处于被动去库阶段。库存端，LME、国内库存均持续历史地位运行。低库存支撑镍价，消息面、基本面使得镍价承压，多空因素交织下预计镍价震荡，操作上建议短线操作。

工业硅

基本面改善不大硅价下行探底

周一工业硅主力合约较前一交易日下行2.48%，收盘于15310元/吨。现货市场成交不活跃，报价无太大波动，期现走势脱节，基差持续扩大。在供给端，北方开工率高位，但企业情绪偏悲观，有减产意向；西南地区云南有硅厂因为亏损停产。需求端，有机硅市场悲观情绪难以消散，单体厂亏损加深，对工业硅需求持续走弱。多晶硅价格维持高位，企业开工率高企，但行业库存也在高位徘徊。库存方面，港口库存和工厂库存维持高位，高库存施压硅价。成本端，当前还原剂价格仍有下行空间，带动工业硅生产成本下移。工业硅基本面尚未有太大改善，现货价格仍有下行空间，短期空单持有。

（文章来源：国信期货）